本轮AI行情启动以来，算力备受市场关注，而存力相对被低估，尤其是国产存力！看好的三大理由如下：第一，存储周期反转，涨价的持续性被低估。据业内最新的数据显示，预计今年全球存储行业市场规模同比增长66.3%，增速位列半导体各细分领域第一名，并且DRAM和NANDFlash在今年有望连续4个季度持续涨价：RAM合约价在2024Q1-2024Q4分别环比上涨13-18%、3-8%、8-13%、8-13%，2024年全年有望上涨35-63%；NAND合约价在2024Q1-2024Q4分别环比上涨18-23%、3-8%、8-13%、0-5%，2024年全年有望上涨31-58%。第二，存力受益于AI的创新驱动被低估。目前制约全球人工智能发展速度的是算力底座，而制约算力产能的核心是HBM。海外HBM有点类似于前几年的光伏硅料，HBM的产能决定了AI服务器的产能，也就决定了全球AI的发展速度。第三，存力国产替代的紧迫性被低估。本就差距比较大，还要面临制裁。海外HBM已经刚刚制定完了HBM4的标准，预计2026年推出并量产，而国产HBM才刚刚0-1，基本靠进口，目前国产仅有合肥长鑫一条产线正在生产，但据外媒报道，美国正在考虑对几家中国科技公司实施制裁，其中包括内存芯片制造商长鑫存储，相当于要彻底切断国产HBM的可能。一旦国产HBM被切断，算力底座全国产化就是句空话，因此发展国产存力很重要。蔡荣妹（执业编号：A0430617010002）山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

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