支撑评级的要点

业务稳健增长，符合预期。2023Q4单季度实现营收34.59亿元（yoy+7.60\%）、归母净利润1.03亿元（yoy+8.78\%）。全年业绩实现稳中有增，主要业务收入包括集成解决方案43.47亿元（yoy+2.44\%）、IT产品销售及产业互联网24.63亿元（yoy+15.24\%）、软件开发及服务21.46亿元（yoy+9.31\%）。销售/管理/研发费用同比增加12.42/0.21\%/13.14\%，研发费用增速高于收入增速，表明研发投入有所加大。

产业互联网业务表现良好。公司为金融、能源、教育等多个下游行业提供产业互联网解决方案，2023年结合数字化新技术打造并落地了一系列解决方案，如“数字云南”涵盖数字政府、智慧交通、智慧教育、智慧旅游、智慧能源、智慧口岸及云南信创、安全测评等领域；同时积极拓展电力行业，实施了电网、大型水电站等系统集成建设项目。积极向党建、政务、司法、教育、医疗、能源、交通、烟草以及军工信息化、“双碳”数字化等领域进行扩张。

IT产品销售有望借力国产需求放量。公司稳步发展IT产品销售，不断加强与戴尔、联想、新华三等国内外厂商建立牢固产业链。在金融信创、云原生、AI和数字化安全底座等领域，国产化解决方案需求的提升预计会为公司业绩持续增长提供支持。